市帐率的具体运用分析

港股知识 | 发布于2021-01-01

市帐率的具体运用

市帐率是公司的投资市场价值相对于账面资产的比较水平,是评估股价是否过高的指标之一。在同一类股票中,市帐率较低的公司可能更具投资价值。大多数过高的市帐率水平是需要警惕的,因为这意味着投资者将以比公司账面价值高得多的价格买入公司的资产,一旦这些资产不能带来预期的高额经济利益,那资产的市场价值将会大打折扣,甚至大幅下降。

香港市场的习惯叫法。

例如,某上市钢铁公司,账面价值100 亿人民币,在社会固定资产投入大幅度上升的背景下,建筑钢铁需求受到刺激,市场价格节节攀升,利润大幅度上涨,100 亿元账面值的高炉资产能够带来高达 30 亿元的净利润。市场情绪狂热,认为这种形势可以持续下去,故给予钢铁公司高达3倍以上的市净率水平。但假如突遇类似2008年的经济危机,需求萎缩,产能过剩,钢铁无人问津,则钢铁公司这些花费大额代价建设的资产,不再能够给企业带来经济利益,甚至会发生亏损变成"负资产",资产的价格直线下降,不少钢铁公司以大幅低于账面价值的价格出售,那些在狂热时期以几倍账面资产价格买入的投资者将会发生大幅亏损。

市帐率的具体运用分析

但也有些资产,随着时间的推移,甚至可能大幅上升。例如有的公司位于发达城市核心地段的地产楼宇等,随着城市的不断发展,人口流入聚集,市场租金水平持续提高,地产价格年年上涨,从而带动这些资产大幅升值。

因此,上市公司财报呈现的账面资产价值是我们判断公司价值的基础,但最重要的是投资者要知道,在不同的时期,不同类型的资产的市场价值也会发生显著变化。如何去评判以及预估这些资产可能的市价变化,是投资的重要功课。

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