公司私有化的主要原因是什么?

港股知识 | 发布于2021-01-01

公司私有化的主要原因

归纳而言,大部分已经私有化或存在潜在私有化可能的公司的核心特征就是估值过低、并且持续长期被低估。而在低估的同时,可能还具有以下不同的内在因素,当然一些公司私有化可能是几个因素的叠加。

公司私有化的主要原因是什么?

(1)公司处于发展阶段需要融资,但股票交投清淡,市盈率过低,而无法有效股权融资,如近期计划私有化的匹克体育(HK.01968),按公司的披露,猜测其私有化是因为计划筹建产业集团,分享中国体育产业升级的巨大机会,但限制于低估而无法有效融资。

(2)考虑进行 PP(Public-Pivate-Pubic,即上市、退市、再上市),从低迷的市场退市,转回到估值较高的国内或者其他市场重新上市,市值可能会因此而增长,显著的例子是近期的万达商业(HK.03699)。

(3)公司的商业模式不能被理解,换到其他市场上市,如前期退市的阿里巴巴(HK.01688),在香港退市后,转而到美国上市,并且重新装入了一部分资产。由于阿里巴巴在中国网络市场的极高占有率,在美上市获得极大追捧。

(4)寻求管理的独立性,从公众公司转为私人公司,如 BRACELL(HK.01768),由于业务经过调整后只剩木浆这个主业,且本身现金流极好,已经完全没有上市的必要,故而私有化退市。

(5)公司被收购或母公司需要整合因而私有化退市,如新世界发展(HK.0017)私有化子公司新世界中国(HK.00917),因新世界发展认为公开的股本市场未能向新世界中国提供稳定资金来源,并相信私有化后,新世界中国可通过新世界发展雄厚的财务实力,为较大型物业发展项目提供资金。

(6)纯粹的套现行为,如2009 年退市的电讯盈科(HK.00008)。

(7)因业务需要而吸收合并目标公司,目标公司退市,如2015 年的央企改革,中国南车吸收合并中国北车形成新的中国中车(HK.01766);长城科技股份(HK.00074),长城科技是中国电子信息产业集团(由国务院国资委控股)旗下的高科技企业,母公司中国电子认为,H股利于中国电子及其附属公司简化结构、提高管理效率,因而私有化退市。

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