港通开通对沪港两边市场的可能影响

港股知识 | 发布于2020-12-31

港通开通对沪港两边市场的可能影响

就目前来说,两边投资者的喜好几乎是相反的,港股股民更青睐大市值股票,而A股股民则更青睐小市值股票,所以长远来看在阻隔两边市场的篱笆拆除后两边的相互影响应是很大的。

在我看来,短期内沪港通对港股的影响会更大。首先,试点初期规定沪股通总额度为3000亿元人民币,每日额度为130亿元人民币;港股通总额度为2500亿元人民币,每日额度为105亿元人民币。据Wind数据统计,截至2014年4月18日,上证A股近1年日均成交额为920亿元,恒生港股的日均成交额为610 亿元,沪股通每日额度占上证A股日成交量的14.13%,占比低于港股通的17.21%,因此从日均成交量来看,沪港通对于港市的影响将更大,让我们拭目以待。

另外,对于香港投资者来说,直接投资海外市场的渠道更多,海外市场的诸多机会将分散其注意力,因此,试点开启后,虽然A股低估值折价蓝筹股短期面临利好,但估值提升的空间不大。而对于大陆投资者来说,香港市场是对外直接投资的第一扇窗,加上香港一半以上都是大陆公司,其中不乏未能在沪深股市上市的优质企业及大量低估值的中小市值公司,应该说是很有吸引力的。目前内地国民储蓄总额已接近5万亿美元,虽然内地普通投资者也可通过 QDII间接投资港股或其他海外市场,QDII的投资门槛最低仅 500元,远低于沪港通 50万元的门槛限制,不过只是一类投资基金,不是股票,所以与通过沪港通可直接选择自己看好的股票投资还是有很大的不同。此次开放港股投资为他们提供了一个方便的海外投资渠道,也为不久的将来我国的资本国际化和资本市场的进一步开放起到良好的示范效应。

港通开通对沪港两边市场的可能影响

另外沪港通也为外国机构投资者提供了一个通过香港进入中国内地资本市场的良好通道,进一步提升香港的国际地位。尽管当前外资可通过申请QFI和 RQFII投资内地资本市场,但实际利用率并不高。相比之下沪港通没有托管和通道费用,可直接通过港交所参与大陆A股买卖,交易成本低,预计未来更多海外资金选择沪港通进入内地资本市场。如若推行顺利,沪港通的投资额度亦有望进一步放宽。

另外,虽然在试点初期沪港通可能对A股整体影响不大,但是它对于中国金融市场更重要的意义在于通过向海外投资者放开逐步实现内地资本市场与境外资本市场的制度对接,促使上交所和香港联交所在制度规则上对接。而香港股票市场作为成熟市场,能够帮助内地资本市场在交易规则、制度安排和定价方面逐步与国际接轨,是内地资本市场国际化的重要一步。

另外,沪港通的设立是资本市场通过开放倒逼改革的体现,内地资本市场在发行制度、信息披露和投资理念方面的缺陷将因此得以完善。境外投资者通过进入A股市场,一方面将有助于培养价值投资理念,也有望加快诸如股票发行制度等相关资本市场改革的推进速度,这对于中国资本市场来说可谓是一个发展的重要里程碑。

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