什么是净资产收益率?依据它怎样评判公司价值?

港股知识 | 发布于2020-12-31

净资产收益率

净资产收益率(ROE)是反映公司企业资金运作的整体效果和盈利能力的重要指标,它是税后净利润除以净资产的百分比。通常净资产收益率越高,说明它的盈利能力越强,反之则说明公司的盈利能力越弱。

对于投资人而言,最重要的两件事分别是衡量公司质量和判断股票价值是否低估,而前者无疑是后者的基础,对投资的成功起着决定性的作用。衡量公司的质量,是一个相当复杂的过程,涉及很多定性和定量的变数,但在纵多变数之中,净资产收益率是帮助我们对所看上的公司质量初步评判的重要指标。净资产收益率之所以重要,关键在于其非常直观地展现了公司利用自有资本的效率、盈利能力和经营管理能力。假设有两家公司A和B,如果仅从利润的角度来看,A公司一年赚1亿元,B公司一年赚2亿元,表面上看是B公司赚钱更多,但这仅仅是绝对数,我们还是无法衡量哪个公司盈利能力强。如果A公司的净资产是5 亿元,B公司的净资产是20亿元,可算出A公司的净资产收益率是20??B公司则只有10%,从这我们就可以肯定地确定A公司的盈利能力要比B公司要强。从这个例子我们就可以看出净资产收益率这个指标对于衡量公司质量和投资价值的重要性。所以在调研公司时我总是把它当作非常重要的指标来考察。

什么是净资产收益率?依据它怎样评判公司价值?

在基于净资产收益率评判公司价值时最好能与市盈率结合起来分析,因为在市场上,往往净资产收益率高的公司股价和市盈率也高,这就需要将净资产收益率与市盈率两个指标综合起来考虑,才能较好地判断一家上市公司是否有投资价值。分析一家上市公司是不是值得投资时,一般可以先看看它的净资产收益率,从国内上市公司多年来的表现看,如果净资产收益率能够常年保持在 15%以上,基本上就是一家绩优公司了。这个时候再看看其市盈率如何,如果其市盈率低于市场平均水平,或者低于同行业公司的水平就可以将这只股票列入高度关注的范围。

通常净资产收益率越高越好,只要没有超出常识,当然在计算时,应去除那些一次性非经常性盈利,这样的净资产收益率才反映公司真实的盈利水平。在市盈率相同情况下,净资产收益率越高,公司投资价值越高。总的来说,如果一家公司净资产收益率低于定期存款利率,也就说明它还不如把净资产折算成货币存入银行,也就意味着它这一年来算是白忙活了,从某种意义上来讲,也就意味着这家公司没有投资的价值了。

另外,在考察一家公司的净资产收益率时应分析它上市以来历年的经营情况,看它的盈利能力是否稳定、具持续性。从投资的角度而言,我们更愿意持有一家能持续盈利并不断保持增长的公司的股票,而不是突然间因某种原因而导致盈利短期暴增却没持续性的公司。另外,还应与同行业的其他公司进行比较,而不应是不同行业公司之间的比较,因为行业之间的盈利能力差异较大,如白酒酿造行业的净资产收益率就要远高于家电行业。通过与同行业其他公司的比较,就可以看出该公司在行业内是否优秀。

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