香港股市经历的几次大牛市和股灾有哪些?

港股知识 | 发布于2020-12-30

香港股市经历的几次大牛市和股灾

回顾香港股市的近代发展历程,香港共经历了至少5次大牛市和4次股灾,可以说每一次大牛市和股灾都是财富大洗礼和重新分配的过程。

第一次∶1969-1973 年的大牛市及1973 年香港股市泡沫整个六十年代是香港经济和工业起飞时期。撇除通货膨胀后,每年以9.4??式增长,就业情况良好,失业率几乎接近零。但香港股市基本上与经济发展脱节,1962年至 1969年,香港股市未涨反跌,至 1969年牛市开始前仅为 109点。1969年开始受外围欧美股市走暖的影响,加上土地可以拍卖后促使大量土地拍卖资金流向股市,加速了股市的上涨。多重利好因素叠加使得股市节节攀升,铸造了港股的第一个大牛市。恒生指数由 1969年年初的107点上升至 1973年3月最高的1775点,四年上涨幅度超过17倍,当时股市的狂热可想而知。到 1973 年高峰时期,股民的疯狂使股市泡沫进一步吹大。许多上市新股如长实、新世界地产、新鸿基地产等,上市后股价飙升了20-30倍,巨大的赚钱效应令股民们如痴如醉,完全忽略了其中的风险。由于当时香港没有证监或证券法案,银行监管宽松,市场多起假股票流通造成了极坏影响,引起投资者恐慌,不计成本抛售,导致股价暴跌。仅在一年多时间里,恒指自 1973 年的1775高点又辗转下跌至1974年12月最低的150点,真是不可思议。

香港股市经历的几次大牛市和股灾有哪些?

第二次∶ 1984-1987年第二次牛市和1987年股灾和美股一样,从1984年起港股开始走强,1984年中英签署联合声明后外资开始涌入香港购买港股。1984年年末,恒指重上1000点,升势一直持续至1986年底,那时恒指已升至2000点以上。1986 年四大交易所合并后,香港正式有了恒指期货可供买卖,刺激股市继续加速上升,到1987年10月时恒指已升至 3968 点。港股的走势受国际股市尤其是美股的影响很大,1987年美国的股灾对香港股市影响很大。虽然1986年恒指期货的正式推出促推了股市的上涨,但在 1987年美股暴跌时也加速了港股的下跌,使得恒指在短短数天内由3968点跌至1876点,总共下跌了 52??大大高于美股的下跌幅度。

第三次∶ 1990-2000年股市大牛市及2000 年网络股泡沫1990-2000年间,伴随着美股的长牛,港股也走出了一波波澜壮阔的大牛市。从1990年 10月的2846点涨到1997年8月7日的16820点只花了不到7年时间。虽然在1997-1998年间因亚洲金融危机的影响曾大幅下跌至7912 低点,但危机过后指数又快速得到了修复,到2000年3月时再次突破了1997年的高点到18397点。后来 2000年的世界网络股泡沫的破灭给世界股市带来了近三年的深度调整,港股也不例外,股指从高点大幅下降,直至 2003年5 月的 8356点。

第四次∶2003-2007年大牛市及 2008年股灾2003年中期,受美股等外围股市回暖影响,港股也开始持续上扬,而2005年开始的A股大牛市又带动港股加速大涨,2007年11月初恒指创出了31958的高位,与2003年低点相比,上涨382%,当然期间最引人注目的板块非H股莫属了,国企H股指数由2002年11月的1857点涨到了2007年11月的20609点,涨幅超10倍,真是令人叹为观止。不过股市的泡沫迟早是要破的,2007年年底股市开始步入调整,2008年的欧美金融危机进一步导致了世界所有股市的暴跌,港股也不例外。港股竟在不到一年的时间里从最高点暴跌到了2008年10月底的 10676点,H股指数也从二万点高点降到了 4792点。

第五次∶2009 年至今的牛市

2009 年3月,伴随着美国等国际股市的反弹,港股也走出了一波大反弹,到2011年 11月底(九个多月时间)恒指就大幅上涨到了23099 点。虽然后来几年,港股没能像欧美股市那样继续持续上涨,而只是震荡走势,但中小市值股票中却涌现了许多涨幅5-10倍的大牛股。当然,我感到该轮上涨的牛市行情还在途中,远未结束,相信随着 A股牛市的到来,港股仍会大幅上涨,直到下一个泡沫的产生。

回顾过去45 年港股历史,虽然总的感受是港股的长期总体趋势是向上的,但牛熊波动很大,尤其是早期股价的暴涨暴跌丝毫不逊色于当前的大陆A股,可以说是风险丛生,但对于有准备的理智投资人来说也可以说是机会无限。这一过程中,港股的走势更多的是受欧美股市的影响,至今基本都是"熊短牛长"的走势。基本上熊市都是以暴跌为特征,时间不超过2年,而牛市则通常 4-5年或更长。相信未来随着内地投资者的增多及沪港通和深港通的开通,香港和内地股市的联动效应将会越来越明显,所以未来港股的走势将会是欧美股市和内陆股市综合影响的结果。

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