期货与期权有何不同?

港股知识 | 发布于2020-12-29

期货与期权有何不同?

虽然二者同为衍生工具,但潜在风险及回报截然不同。首先,在权利与责任方面,投资期货,不论合约所挂钩的相关资产价格如何走,买卖双方都必须根据合约条款履行交收责任。然而期权合约则赋予买方权利而非责任,买入(如属认购期权)或沽出(如属认沽期权)相关资产,期权卖方则处于被动位置,必须依买方决定行事。

期货与期权有何不同?

其次,潜在风险与回报无限,无论投资者买入或沽出期货合约,投资者潜在回报和亏损同样都是无限的,两者均可远高于最初缴付的按金金额。但是投资期权所带来的潜在盈亏收益则是"不对称"的。买入期权的盈利可以是无限的,而风险则只限于所缴付的期权金。由于买入期权须缴付期权金,相对的潜在回报自然会比投资期货少,两者差别正在于所缴付的期权金。至于沽出期权的一方,回报只限于所收取的期权金。由于卖方必须在买方行使期权时履行交收责任,所以期权卖方亏损远高于投资者所收取的期权金。最后,按金要求方面,无论投资者是买还是沽出期货合约都要缴付开仓按金。至于期权,买方在买入合约时要缴付期权金,但不必支付按金。按金只须由期权卖方支付。这些期权短仓也会"按市价结算",期权卖方必须遵守有关按金要求。然而,一些交易所改而采用"期货式"的按金计算机制,不会要求期权买方在开仓时支付期权金。这机制正如期货合约的机制般运作,期权的买卖双方都在开仓时支付按金,并在每个交易日按市价计值后就帐面损失进行补仓。

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