何谓衍生权证?

港股知识 | 发布于2020-12-29

何谓衍生权证?

衍生权证是衍生投资工具的一种,是"权利"而非"责任"。有效期通常为半年到五年不等。衍生权证的相关资产,可以是普通股、指数、外币或一篮子股票。这种权证的发行人不一定是权证所代表资产的发行人,却必须持有或有权持有所代表的资产。投资者行使衍生权证时可以收取相关资产或等值的现金。衍生权证的发行或行使均不会导致相关资产(如普通股)的数目改变。

何谓衍生权证?

认股证价格包含"内在价值"和"时间价值"。内在价值是指相关资产价格与行使价的差额。由此也引申出"到价"、"价内"和"价外"的概念。到价认股证是指行使价等于或接近相关资产现价的认股证;价内认购(沽)证是指行使价低(高)于相关资产现价的认股证;价外认购(活)证是指行使价高(低)于相关资产现价的认股证。

香港市场上有两种认股证,一般称为股本认股证和衍生认股证(或备兑权证)。如以持有者权利而言,认股证可分为认购和认沽两种。认购证赋予购买相关资产的权利。而认沽证正好相反,是卖出相关资产的权利。如以行使时间不同来分,认股证可分为欧式和美式两种。美式是指持有者在认股证上市日至到期日间任何时候都可行权。相反欧式权证是指,其持有者只可以在到期日当日行权。欧式认股证也是香港市场最常见的股证类别,而且是以现金结算和自动行权的。不过,无论是欧式还是美式,投资者均可在到期日前出售。实际操作过程中,大部分投资者均会在到期前卖出,只有少部分会选择行权。如果以相关资产种类区分,目前香港认股证又可分为指数认股证、股票认股证、外币认股证和商品认股证。

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