什么是摘牌?哪些情况下港交所会勒令上市公司停牌?

港股资讯 | 发布于2020-12-22

就是港股被交易所或香港证监会勒令停牌,发生此种情况通常停牌时间较长,短则几个月长则几年不等,除非港交所和证监会认为上市公司满足复牌条件,否则这些停牌的公司将面临被摘牌(退市)的危险。

2015年5月20日,汉能薄膜发电(00566HK)早间开盘后股价暴跌45%在当日10∶46公司紧急宣布停牌,直到 2015年7月 15日,正在停牌中的汉能薄膜发电发布公告称,依据香港证券及期货规则第8(1)条,港交所应香港证监会的指令,自 2015年7月15日起即时停止汉能薄膜发电的股份买卖。已经停牌近两个月的汉能薄膜发电,正式被香港证监会勒令停牌,也就是说,汉能薄膜发电从自愿停牌变为被勒令停牌。香港证监会随后表示,正在对汉能薄膜发电展开调查并被勒令停牌,言下之意就是上市公司摊上大事了。

实际上,汉能薄膜发电在暴跌之前已经饱受市场质疑,一是该公司营收几乎全部来自向母公司销售设备,关联交易金额已经到令人发指的地步;

二是汉能薄膜发电的净利润率达到令人咂舌的 50%公司市值超过中国其他所有上市太阳能企业的总和,该股自2013年起两年间上涨了1800%是当时港股通交易量最大的股票,汉能薄膜发电董事长李河君一度成为中国首富;

什么是摘牌?哪些情况下港交所会勒令上市公司停牌?

三是在两年多的时间里,汉能薄膜发电股价都是在港股收盘前半个小时开始上涨,因为母公司持有上市公司超过 73%股权,市场一直怀疑汉能薄膜发电的关联公司在拉抬本公司股价。因此,最终汉能薄膜发电被香港证监会调查,市场并不惊讶。

根据香港证券及期货规则,香港证监会可以在以下几种情况下勒令上市公司停牌∶

(1)认为上市公司的招股章程、通告、介绍文件及有关债务安排或重组建议等文件内容包含虚假、不完整或具有误导性资料时。

(2)由上市公司或其他人代该上市公司发出的与发行人事务有关的公告、陈述、通告或其他文件存在虚假、不完整或具有误导性资料时。

(3)有需要或适合通过暂停交易来维持有序、公平的市场。

(4)为维护投资大众的利益或公众利益,有需要或适合暂停有关证券的一切交易。

截至2017年 12月,停牌两年多的汉能薄膜发电仍未复牌,对于做空该股的机构和个人,两年内未能将空头平仓,还得承担卖空股票的利息成本,已经有大型基金和沽空机构向香港证监会和港交所建议改善停牌制度,将停牌对投资者的影响降到最低,目前港交所尚未有最新措施。

除了被香港证监会勒令停牌,港交所披露易也会公布"有关长时间停牌之报告"(http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/advancedsearch/search active main c.aspx),

港交所表示,联交所是上市公司的前线监管机构,有责任维持一个公平有序兼高效率的证券交易市场。为了维持一个有秩序的市场或保障投资者的利益,联交所可以暂停任何证券的交易。若对投资者保障方面存有疑虑,联交所可要求公司先处理该等关注事项,始批准其复牌。

港交所根据上市规则会要求有以下问题的公司停牌∶

(1)上市公司出现严重财政困难,已终止业务运作。

(2)上市公司被发现涉及违规行为,被监管机构调查。

(3)上市公司未能公布财务业绩,被发现内部监控严重不足。

(4)上市公司未公布重大信息,公众持股量不足。

截至 2017年 11月 30日,根据港交所公告,总计有 51家公司因上述4项原因在港交所被停牌,港交所会每月定期公布停牌公司满足复牌条件的进度,以及最终决定是否将这些公司摘牌,即退市。

2018年 5月 25 日,港交所发布咨询报告称,长期停牌的港股上市公司将被强制摘牌,根据新规,对于连续停牌 18 个月的港股上市公司,港交所可以对其进行摘牌,该规定将于2018年8月1日正式生效。港股创业板上市公司停牌12个月即可强制退市。

强制退市是港交所的权力,也就是说,港交所就不同上市公司的情况可以酌情处理,对于目前停牌已经超过 18 个月的上市公司,港交所给予了它们一个过渡期,也就是目前是"死缓",看它们怎么表现了。

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